四、社会学特质会影响信息处理行为吗？

本部分将在相关性分析基础上，进一步检验投资者社会特征变量对信息处理的影响程度。选取公司基本信息理解（valuegrasp）、信息获取渠道（channel）、对网络媒体信任度（trustnet）、对权威媒体信任度（trust authority）四个被解释变量，将投资者社会学特质的9个变量作为解释变量，利用Logit回归模型进行检验，表4—4给出了四组回归结果：

注：表示回归方程的有效性经χ2检验，都通过了显著性检验；表示回归系数的显著性水平为5 % 。

（一）公司基本信息理解

公司基本信息理解（valuegrasp）与投资者社会学特质中的入市时间（entrytime）、受教育程度（education）、收入水平（income）三个变量具有显著的正相关性，而年龄（age）与之呈现明显的负相关关系。比较令人意外的是，参加投资培训情况（train）与公司基本信息理解并没有明显的回归关系，这可能是由于目前各类投资者风险教育培训的水平不高或者没有把握住重点，无法有效提高个体投资者的信息处理水平。

（二）信息获取渠道

信息获取渠道（channel）方面，性别（male）、年龄（age）、职业（vocation）三个特征变量与之呈负向回归关系；受教育程度（education）、风险态度（riskattitude）、入市时间（entrytime）三个特征变量对信息获取渠道有着正向影响。比如随着受教育程度的提高，投资者越来越偏好专家咨询、网络等信息获取渠道；不同年龄阶段对信息渠道来源的偏好也是不同的，年龄越大的投资者越会选择电视作为信息获取渠道。⁽¹⁾风险态度也显著影响了信息获取渠道，风险系数越高的投资者越偏好内幕消息、网络等渠道，这说明随着风险偏好程度的提高，投资者所依赖的信息来源会更丰富。

（三）对权威媒体信任度

对权威媒体信任度（trustauthority）⁽²⁾方面，所有的社会学特质变量都与之没有显著的回归相关性，这与前述描述性统计和相关性分析结果一致。调查发现几乎所有的投资者对权威媒体的信任程度都很高，并不受社会学特质的影响。这证明投资者对监管部门法规指定的信息披露媒体的信任度较高。

（四）对网络媒体信任度

对网络媒体信任度（trustnet）方面，受教育程度（education）、参加投资培训情况（train）、入市时间（entrytime）、风险态度（riskatti-tude）与对网络媒体信任度成正回归关系，即受教育程度越高、参加培训次数越多、入市时间越长和越偏好风险的投资者越信任网络媒体信息。年龄（age）、投资占家庭财富比（ratio）两个特征变量与对网络媒体信任度成反比，即年龄越大的人对网络媒体信息的信任程度越低，同样投资占家庭财富比越高对网络媒体的信任程度越低。其他不显著的特征变量包括性别（male）、职业（vocation）、收入水平（income）。

总结以上结果可以发现，投资者社会特质的确会影响其信息处理行为。具体来说，投资者性别、年龄、受教育程度等静态社会特质会对信息掌握能力、获取渠道、媒体信任程度有较为显著的影响。除此之外随着培训次数的增多、股龄的增加，投资者的信息处理方式会更为成熟，主要体现为对信息的掌握程度更高、信息获取渠道更为灵活、信息互动关系更广等。这些结论有着很强的现实意义，比如对权威媒体信任度与社会学特质没有显著的相关性，这说明投资者还是比较倾向于选择能够为其提供高质量信息的权威信息来源。而对网络媒体信任度则与投资者受教育程度、参加投资培训情况等变量相关，这意味着提高投资者素质，进而提高其辨别信息真假的能力可以有效应对网络媒体信息的不确定性。